全球经济“上蹿下跳” 澳元自由落体！直奔0.65而去？

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前言

中国经济的影响

美国经济的影响

澳储行减息预期上升，澳元汇率或跌至0.65

前言

澳元上周再次呈现其对中国以及全球经济的敏感性，在上周前四天受中美关系缓和小幅上扬之后，在周五中国以及欧洲经济数据疲软的打压下，澳元跌势居前，一举从0.7230一带跌至0.7150，后找到支撑小幅回调，全周收在0.7174。

这也符合我们上周的判断，即“澳元近期应该还是低位震荡的行情，震荡区间更可能是0.7150至0.73之间”，现在仍旧维持低位震荡这一观点。

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中国方面的经济影响

上周对澳元影响最大的是中国周五公布的经济数据。

在中国疲弱的零售销售和工业产出数据公布后，加上欧元区公布的经济数据也令人失望，投资者对全球经济增长感到担忧，这一因素也在澳元的走势上得到了体现。

具体数据显示中国11月投资增速稳步回升至五个月高点，但工业和消费增速则分别降至33个月和15年新低，11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，低于预估的5.9%；社会消费品零售总额同比增8.1%，亦低于预估的8.8%，令经济下行压力加大的忧虑再度加深。

对于工业增加值来说，环保约束放松令部分行业生产改善，但受需求低迷、盈利下滑拖累，工业生产整体转差。

而11月PPI增速大幅下滑也印证了工业仍处供需两弱格局。

同时，在消费方面，随着经济下行压力加大，居民消费能力和消费意愿均受到较大冲击，消费顺周期性逐渐体现，目前暂无有效刺激政策的情况下，消费悲观情绪继续升温。

“

唯一的一抹亮色在投资方面，制造业投资增速继续回升，基建投资增速止跌企稳，房地产投资增速小幅回落，投资预计是未来稳定为经济提供支持的一大领域。

”

中美贸易

而在中美贸易方面，随着更多细节的出台，上周贸易谈判的前景继续有所好转，美国总统特朗普上周二在接受路透专访时发出乐观言论。

而中国商务部表示，中美双方团队就磋商细节保持沟通、进展顺利，目前双方正保持密切联系，随后中国数月来首次大规模购买美国大豆并且周五时决定对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税三个月，这些细节都在一定程度上缓解了市场对于贸易战的担忧。

不过另一方面，华为在多个国家遭到抵制也说明国际大环境仍然不是那么理想，虽然市场关注焦点的中美贸易问题得到了缓解，但是整体的贸易或者中国的外部大环境已不像以往那么宽松。

“

总体来看，我们认为短期内中美贸易谈判的进展能够在一定程度上提振市场情绪，但是长期来看，中国的经济增长和外部环境都将对整个市场包括澳元产生一定压力。

”

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美国方面的经济影响

在美国方面，市场逐渐将焦点转向了下周的美联储议息决议。

虽然现在市场仍旧预计下周加息会是大概率事件，但是在美国经济面临的风险增加之际市场认为美联储会在2019年放慢加息步伐（美联储9月份预计2019年加息3次，本次将关注其是否会将预期调减为2次）。

这种更加鸽派的预期符合美联储主席鲍威尔等决策者最近几周表达出的更为谨慎的基调，以及金融市场展现出的焦虑情绪。

自9月底以来，美国股市（标普500指数）已下跌超过9%。超过一半的经济学家表示，就经济增长和通胀率而言，风险现在偏于下行，这也在一定程度上代表着市场的担忧情绪。

最后，根据利率期货报价，投资者认为美联储下周采取行动的可能性超过70%，并相信2019年完整加息25个基点的次数会低于一次。

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从这个角度来讲，虽然美联储放慢加息步伐是会对美元构成一定的压力，但是对于澳元来讲，更重要的美联储这一动作背后的原因，如果是由于经济出现风险而采取的动作，那么对于风险货币澳元来讲，更多的将会是压力而非支撑。

”

最后来看走势方面，澳元在此前触及200天均线后掉头向下，上周勉强收在0.72以及50日均线0.7185之上，但是随着周五的大跌，澳元下破了这一均线水平。

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澳储行（RBA）减息预期上升，澳元汇率或跌至0.65

尽管澳储行（RBA）近期表示，未来加息的可能性相对更大。但是，从目前金融市场的表现来看，澳储行在“形势所逼”的情况下进行减息更符合他们的想法。

如果澳储行真的做出减息的操作，那么澳元汇率可能会进一步走低。据市场分析人士预测，澳元兑美元汇率有望跌至0.65左右。

债券市场

例如，债券市场用于衡量短期利率预期的指标，隔夜指数互换的收益率曲线已经出现逆转，表明交易商普遍预期，澳储行未来的官方利率水平可能会低于目前1.5%的水平。

同样，现金利率期货市场的走势也预示，澳储行在明年下半年减息的可能性为10%，而加息的可能性却只有5%。

与此同时，一系列指标的疲软状态表明澳大利亚房产市场表现低迷。

例如，近期悉尼的房价同比跌幅创近三十年内的最高水平。由此也引发了包括全球知名基金BlackRock在内多家基金的担忧。

目前，大部分经济学家认为，2019年和2020年，澳储行行长Philip Lowe或保持现有利率不变。尽管如此，如果让他们在加息和减息之间选择一方进行押注，不少经济学家都会选择后者。

基金经理Chris Bedingfield表示，一旦市场倾向于减息，澳元汇率就会进一步走软。据其预测，澳元兑美元汇率或最高跌至0.6500左右。

尽管澳储行近期反口表示，在特殊时期不排除使用量化宽松的政策。但是同期，澳储行也表示，澳大利亚失业率进一步收紧，通胀率进一步回升，对加息政策都构成了一定的支撑。

今年12月份，澳元是全球十大货币中表现最差的货币。12月14日（周五），澳元兑美元汇率略有回升，报0.7230。澳大利亚黑石资本固定收益部分负责人Craig Vardy说道：“一旦澳大利亚经济形势出现恶化，房价出现大幅下挫。那么澳元兑美元汇率很可能跌至0.65附近。”

澳大利亚股市

就澳大利亚股市而言， 受全球股市遭投资者抛售影响，标普/澳交所200指数（S＆P/ASX 200）指数本季度大幅下挫8.5％，与美国标准普尔500指数的跌幅大体相当。

安保资本首席经济学家Shane Oliver说道：“澳大利亚国内经济滑坡，外加全球经济增长不确定性增加。在内忧外患之下，澳交所上市股票均表现不佳。”

展望未来，澳大利亚联邦政府大选即将来临。目前在民意调查中处于领先地位的工党多次表示，在当选后会推行负扣税/资本利得税等影响房产市场表现的改革政策，继而对房产市场未来走向构成不确定性。

澳大利亚国民银行（NAB）外汇策略负责人Ray Attrill说道：“受选举不确定性影响，即便澳储行没有进行减息操作，澳元兑美元汇率也有可能跌至0.70下方。”

END

而在我们看来，此前提到的0.7150的支撑位得到提振，因此，我们仍然维持此前的观点，澳元在目前风险情绪更偏谨慎的情况下会继续低位震荡，下方的支撑首先是0.7150，更下方则是0.7050的前低，短期暂时没有创出新低的风险，上方的阻力则是在0.7300和0.7400的位置。

作者简介

Thomas Chen 

现任某大型中资银行交易员，拥有9年金融市场行业经验。

受邀曾在中央财经频道、中央人民广播电台等栏目担任外汇市场评论员。

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